Проблемы и перспективы развития хеджирования на российском рынке

Материалы » Возможности хеджирования на российском рынке » Проблемы и перспективы развития хеджирования на российском рынке

Страница 1

Срочный рынок в настоящее время бурно развивается. За последние 2 года обороты российского рынка производных инструментов выросли примерно в 50 раз. Последний всплеск активности на российском срочном рынке наблюдался совсем недавно, когда нестабильность на мировых рынках и вызванный этим рост волатильности валютных курсов и ставок межбанковского кредитования на российском рынке привел к резкому росту оборотов торгов валютными и процентными деривативами. За последний месяц (май 2008 года) был установлен рекорд по обороту опционных и фьючерсных контрактов за день на FORTS (оборот составил 1 760 393 контракта за 1 день).

На ММВБ в течение первой половины мая 2008 года заметно выросла активность участников торгов в сегменте валютных фьючерсов срочного рынка ММВБ. В результате с начала месяца по 12 мая включительно общий оборот торгов фьючерсом на доллар США составил 139,6 млрд. руб., или 5 803,4 тыс. контрактов. Таким образом, среднедневной объем торгов по инструменту за указанный период составил 967,2 тыс. контрактов, что на 14 % превышает рекордный показатель августа 2007 года (847,5 тыс. контрактов). Результатом столь высокой активности стал заметный рост числа открытых позиций, достигших 13 мая 2008 года нового рекордного уровня – 8 077,9 тыс. контрактов (191,6 млрд. руб. в денежном выражении), или на 16 % больше уровня предыдущего рекорда (6.941,3 тыс. контрактов – 31 января 2008 года). Срочный рынок ММВБ продолжает занимать доминирующее положение на биржевом рынке валютных производных в России – как по оборотам, так и по открытым позициям, сохраняя за собой долю в размере 97 % в общем обороте и 94 % в объеме открытых позиций. При этом достигнутые показатели превосходят аналогичные цифры по контракту на рубль к доллару США, показанные в мае месяце на Чикагской товарной бирже (СМЕ), в 9,6 раза по обороту и в 3,7 раза по объему открытых позиций [25].

Потенциал срочного рынка только начинает раскрываться. По валютным деривативам весь оборот обеспечен, в основном, операциями наиболее активных участников на денежном рынке, т. е. банков. Клиентские операции хеджирования практически отсутствуют. Между тем, интерес к таким операциям заметно растет, крупнейшие участники внешнеторгового оборота начинают выходить на биржу с целью хеджирования курсовых рисков. Так, в начале августа прошлого года советом директоров ЗАО ММВБ в члены Секции срочного рынка биржи была принята нефтяная компания «ЛУКОЙЛ», что свидетельствует о намерении активного хеджирования экспортером рисков своих операций.

Если говорить о процентных деривативах, которые пока еще являются сравнительно новым инструментом для российского срочного рынка, то сейчас фактически наблюдается зарождение рынка. Операции с контрактами на ставку MosIBOR overnight и 3-месячную ставку MosPrimeRate стартовали на ММВБ 30 мая 2006 г.

Что же касается фондовых деривативов, большой вес имеют торги фьючерсами на индекс ММВБ — ведущий индикатор российского биржевого рынка акций: оборот торгов на Фондовой бирже ММВБ составляет более 95 % российского биржевого рынка. В ближайших планах ММВБ - после формирования приемлемого уровня начальной ликвидности и совершенствования системы управления рисками — запуск опционов на этот фьючерс и опционов на акции. Есть основания предполагать значительный успех этого проекта: так фьючерс на индекс РТС является одним из ведущих по обороту и ликвидности инструментов российского срочного рынка (по статистике примерно 82% оборота FORTS приходится на индексы, из них примерно 95% - на индекс РТС).

Кроме того, обязательно следует отметить начавшиеся недавно на РТС торги фьючерсами на отдельные выпуски ОФЗ и запуск осенью 2007 года фьючерсных контрактов на корзину государственных облигаций [18, с. 17].

Развитие законодательства и нормативно-правовой базы по срочному рынку в целом серьезно запаздывает по сравнению с регулированием остальных сегментов финансового рынка в России. Практически единственным законодательным актом, регулирующим заключение сделок с фьючерсами и опционами на биржах, является Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 1992 года. С момента его подписания и введения действие содержательные изменения, вносившиеся в него, были минимальны.

Между тем за прошедшие 15 лет рынок и его инфраструктура претерпели значительные изменения. Хотя указанный закон и создал базовую основу для обращения биржевых деривативов, установил общие требования к правилам бирж, регулирующим обращение фьючерсов и опционов и к порядку лицензирования биржевых посредников, все же он его содержание является общим и поверхностным. В настоящий момент закон в значительной степени морально устарел и требует существенных доработок.

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Статьи по теме:

Основные функции Центрального банка
Банкнотная эмиссия. Во всех странах с течением времени соответствующим Центральным банком было монополизировано право печатать в выпускать деньги. Правда право чеканки монет было частично предоставлено Центральному банку, а частично соот ...

Способы размещение ценных бумаг и их классификация
Рассмотрим виды размещения. Процесс размещения эмиссионных ценных бумаг может быть охарактеризован с разных сторон. С точки зрения очередности размещение принято делить на: § первичное; § вторичное. Первичное размещение — это первое р ...

Зaключение
Страхoвание жизни – пoдотрасль личнoго страхoвания, включaющая в себя сoвокупность видoв стрaхования, пo услoвиям котoрых страхoвщик выплачивает застрахoванному лицу или его правoпреемнику oпределенную дeнежную сумму при дoжитии застрахoв ...