2. Иностранные нефтяные компании такие как: Shell, BP, Total, Elf, ARCO, Texaco, Mobil, Exxon, ENI / AGIP:
· основная цель – обеспечение доступа к российским запасам нефти;
· американские нефтяные компании, в частности, сконцентрируют свои усилия на том, чтобы не позволить европейским коллегам обойти их на российском рынке;
· основная озабоченность – управление российскими операциями без надежного российского партнера;
· наверняка выступят в партнерстве с российскими нефтяными компаниями;
· основной упор будет сделан на обеспечении, в комбинации с российским партнером, по крайней мере управляющего контроля (50% + 1 акция);
· вероятно пожелают оставить приобретаемое предприятие как операционную единицу, но захотят провести реструктуризацию, и продать некоторые ее активы, например НПЗ;
· могут финансировать свое участие в торгах самостоятельно, но по крайней мере, им потребуется рефинансирование на западных рынках капитала.
3. Иностранные финансовые инвесторы такие как: хеджированные фонды (напр. Сороса, Эрмитаж, Тайгер, Картайл, ККР) и банки (напр. Свис Кредит, Креди Лионе, Сити Банк):
· скупают акции с пониженной стоимостью и продают их тогда, когда они достигают полной стоимости, что обычно происходит после активного участия в реорганизации компании;
· возможно заключат партнерские соглашения с западными нефтяными компаниями или российскими финансовыми структурами;
· предпочтут получить, вместе с партнером, контрольный пакет акций, но будут готовы принять и меньшинство при соответствующих дисконтных условиях.
4. Российские финансовые инвесторы, такие как: Альфабанк, Мостбанк, Национальный Резервный Банк:
· основной интерес в покупке дешевых акций, поэтому вряд ли будут стремиться к получению контрольного пакета;
· некоторые могут быть заинтересованы в получении контроля над российской нефтяной компанией, но за очень низкую стоимость;
· большинство российских финансовых учреждений испытывают недостаток ликвидности для предоставления соответствующих гарантий (за возможным исключением Сбербанка), посему вероятно будут стремиться к партнерству с западными финансовыми инвесторами или западными нефтяными компаниями.
С учетом всего вышеизложенного можно предположить, что наиболее вероятной стоимостью предприятия будет какое-либо среднее значение из всех возможных стоимостей. В рассматриваемом примере – это около 151 млн. $. То есть стоимость пакета в 75% с учетом премии может быть равна 145 млн. $.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
Перед проведением анализа стоимости пакета акций необходимо установить исходные данные отношении изучаемой компании.
Кроме расчетной стоимости покупаемого предприятия необходимо учитывать и другие факторы, которые могут изменить стоимость приобретаемого пакета:
· уровень конкурентного напряжения между группами участников торгов;
· структура процесса продажи, в частности, возможность установления и степень контроля на поглощаемым предприятием в результате приобретения пакета;
Статьи по теме:
Современные тенденции развития инвестиционной деятельности
Известно, что у европейских и американских страховщиков основной центр прибыли находится именно в сфере управления активами, для большинства российских компаний инвестиционная деятельность носит вспомогательный характер, а основные доходы ...
Финансовая сторона Федерального фонда обязательного
медицинского страхования
Финансовые средства Федерального фонда находятся в государственной собственности Российской Федерации и не входят в состав бюджетов, других фондов и изъятию не подлежат.
В бюджет Федерального фонда обязательного медицинского страхования ...
Роль ЦБ России в регулировании эффективности функционирования коммерческих
банков
Инструкция ЦБР № 110-И устанавливает числовые значения и методику расчета следующих обязательных нормативов банков (далее обязательные нормативы):
достаточности собственных средств (капитала) банка;
ликвидности банков;
максимального ра ...