Интегрированная модель дисконтированных денежных потоков и опционов

Материалы » Оценка опционов » Интегрированная модель дисконтированных денежных потоков и опционов

Страница 2

Таким образом, стадии развития анализ стратегических опционов будет более практически полезен и скорее войдет в практику, если он будет развиваться на основе качественного анализа, а не на основе использования сложных алгоритмов, которые требуют применения крайне субъективных оценок основных переменных.

Вопросы, представленные в табл.1, не предназначены для того, чтобы служить основой универсальной оценки проекта, и признаны показать только тип стратегических оснований для оценок, которые могут осуществлять управленческие команды.

Таблица 1. Оценка потенциала опционов и влияние возможностей, связанных с опционами

Варианты опционов

Ценность опциона

положительная

отрицательная

Потенциал дальнейшего роста фирмы, основанный на этом варианте продукта или этом варианте технологии

хороший

плохой

Затраты на развитие четко нарастают на протяжении проекта

нет

да

Проект может быть разбит на дискретные стадии с четкими точками, в которых могут быть приняты решения о продолжении или отказе от дальнейших инвестиций

да

нет

Инвестиции в производственные мощности и маркетинг сконцентрированы на поздних стадиях проекта

да

нет

Имеется вероятность того, что в будущем могут быть четко идентифицированы эффективные партнеры пли субподрядчики и это может повысить вероятность успеха проекта

да

нет

Существует вероятность и возможности изменит масштабы операции проект при минимальных затратах для фирмы

да

нет

Общий потенциал опциона от этого проекта

высокий

средний

низкий

3. Интеграция подходов, основанных на интеграции дисконтирования денежных потоков и оценки опционов. Оба эти подхода обеспечивают получение ценной информации для анализа привлекательности проектов, связанных с созданием новых продуктов или новых технологий. Однако, если подход, основанный на анализе ДДП, обеспечивает жесткий количественный инструмент привлекательности проекта, опционный анализ улучшает понимание того, насколько действия управленческого аппарата компании могут модифицировать или изменить результат такого проекта развития. Эти управленческие действия означают создание опционов, которые потом интегрируются в план реализации проекта, причем постоянно осуществляется поиск тех опционов, которые обладают потенциалом улучшения экономических результатов проекта. Это означает, что величины NPV по проекту должны пересчитываться на протяжении жизни проекта по мере того, как реализуются те или иные опционы и появляется новая информация для принятия решения. Сочетание качественного и количественного вариантов оценки позволяет добиться существенного улучшения результатов анализа по сравнению с использованием процедур, основанных только на жестких финансовых схемах [1.647-654с.].

Страницы: 1 2 3 4 5

Статьи по теме:

Сeлекция
В страховании выделяют четыре типа сeлекции: • классовая сeлекция; • начальная сeлекция; • антиселeкция (селекция против страховой компании); • мнимая сeлекция, а также селективные декременты. Выше уже было рассмoтрено влияние на см ...

Экономическая сущность лизинга
В развитых странах лизинг является одним из важных рычагов, оказывающих влияние на инвестиционную деятельность, принося огромный эффект не только непосредственным участникам лизинговых операций, но и экономике в целом. Идея лизинга не но ...

Валютный контроль за банковскими операциями
Валютное законодательство РФ состоит из Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» № 173-ФЗ от 10.12.2003г. и принятых в соответствии с ним федеральных законов. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютн ...